Pocas variables definen tanto el humor del campo argentino como las retenciones. No porque sean el único problema, sino porque son el más visible y el más político: cuando bajan, el productor vende; cuando suben o amenazan con subir, el productor guarda. Lo que está pasando en 2026 con las retenciones a la soja es una historia de avances graduales, expectativas no del todo satisfechas y un productor que calcula muy bien antes de decidir.
El recorrido: de 33% a 24% en menos de dos años
Para entender dónde estamos hay que recordar de dónde venimos. Hasta septiembre de 2025, la soja tributaba el 33% de retenciones. En diciembre de 2025, el Gobierno anunció una baja permanente de las retenciones: la soja pasó del 26% al 24%, el maíz del 12% al 11%, el trigo y la cebada del 7,5% al 6,5%, y el girasol del 7% al 5%. Webnus
Esa baja de diciembre fue bien recibida por el sector, aunque no generó el estallido de ventas que algunos esperaban. El impacto potencial en el precio, según el analista Dante Romano, era de US$ 8 la tonelada para la soja y US$ 4 para el trigo. Pero aclaró que eso es capacidad de pago, y de ahí a que se pague depende de la oferta y la demanda. MYSTERY THEMES
El anuncio de mayo: nuevo paso en el cronograma
El segundo movimiento llegó en mayo. El presidente Milei anunció una nueva baja en las retenciones para trigo, cebada y soja. Desde enero próximo, la soja irá bajando entre un cuarto y medio punto porcentual por mes, dependiendo de la recaudación. Speckyboy
El mensaje político que acompañó el anuncio fue tan importante como el número concreto. Milei señaló que durante décadas el campo fue el pagador de última instancia de la Argentina. Cuando había crisis subían las retenciones, cuando faltaban dólares desdoblaban el tipo de cambio y cuando había inflación ponían precios máximos. Siempre el mismo sector financiando los platos rotos del resto. Speckyboy
La Sociedad Rural Argentina recibió la medida con optimismo pero mantuvo su posición respecto a la eliminación total. Por su parte, la Cámara de la Industria Aceitera celebró la decisión, especialmente la baja sobre la soja y sus subproductos. Speckyboy
El cronograma que el campo espera cumplir
La retención al poroto de soja comenzará su camino de reducción desde enero de 2027, pasando del 24% actual al 21% hacia fines de ese año, con la meta de llegar al 15% en diciembre de 2028. agrowebsoluciones
Ese cronograma es la variable que más influye en la decisión de venta del productor hoy. La lógica es simple: si la retención va a bajar, ¿para qué vender ahora? Mejor esperar a que la alícuota sea menor y recibir más pesos por la misma tonelada. Esa especulación completamente racional es lo que frena la liquidación.
Por qué el productor sigue guardando
La decisión de venta del productor estará supeditada a si considera que, al momento de levantar su soja, las retenciones serán iguales o inferiores a las actuales. El mercado ya anticipa una retención implícita de entre el 17% y el 20%, por debajo del 24% oficial, lo que indica que el mercado ya descuenta las bajas futuras en los precios. Infocampo
Hay otro factor que pesa: el carry. La soja subió fuerte tras el anuncio de nuevas bajas, pero hay dudas sobre si esa mejora llegará a trasladarse plenamente al precio que recibe el productor en el mercado local, dada la dinámica de los exportadores e industriales que ajustan sus pagos según la capacidad de pago real. Wp Royal
Lo que pasó cuando las retenciones fueron a cero
El antecedente más cercano que tiene el mercado sobre qué pasa cuando las retenciones bajan de golpe es el de septiembre de 2025. El gobierno bajó a cero las retenciones temporalmente hasta el 31 de octubre o hasta que se alcancen registraciones por US$ 7.000 millones. El resultado fue una liquidación extraordinaria superior a US$ 4.900 millones en pocos días, demostrando el impacto inmediato que tiene la reducción impositiva sobre el flujo de divisas. St Albans Web Design
Pero después vino el contragolpe. Desde el 1° de julio de 2025, con el regreso de los derechos de exportación al 33%, el mercado pasó de vender más de 500.000 toneladas diarias a apenas 30.000. El campo frenó en seco. Esa experiencia marcó a fuego la conducta del productor: cuando hay señales de baja futura, la estrategia racional es esperar. postmagthemes
El dilema del segundo semestre
Con casi el 90% de la soja 2025/26 todavía sin vender y un cronograma de bajas que avanza mes a mes, el segundo semestre de 2026 va a definir si ese grano sale o sigue guardado. Las variables que van a moverlo son tres: el precio internacional de la soja, la velocidad de baja de las retenciones y la necesidad de liquidez de cada productor.
El Gobierno sigue firme en su dirección: menos impuestos, más producción, más oportunidades. El camino es claro, pero el ritmo de la baja depende de que la recaudación aguante el impacto fiscal. Y ahí está el nudo de la cuestión: cada punto de retención que se elimina le cuesta al fisco entre US$ 500 y US$ 700 millones anuales. No es un número menor en un año donde el equilibrio fiscal es la prioridad número uno del Gobierno. Speckyboy
El campo argentino tiene el grano, tiene los mercados y tiene el cronograma de baja. Lo que falta definir es el timing exacto en que esas tres cosas se alinean para que la liquidación despegue de verdad.
¿Ya vendiste tu soja o estás esperando la próxima baja de retenciones? Contanos tu estrategia en los comentarios.
📰 Fuentes:
- Ambito — Gobierno anunció nueva baja de retenciones: la soja pasa de 26% a 24% (dic 2025)
- Infobae — Milei anunció baja en retenciones para trigo, cebada y soja (may 2026)
- Infocampo — La soja se paga con una alícuota implícita de entre 17% y 20% (oct 2025)
- AgroLatam — Soja Argentina: de 500.000 a 30.000 toneladas tras el retorno de retenciones (jul 2025)
- Agrofy News — Baja de retenciones: cuánto puede subir el precio de la soja (dic 2025)
